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Análisis integral de las empresas jordanas : privatización, productividad y desempeño financiero
(Universidad de Murcia, 2025-03-31) Al Ajlouni, Abdullah Fawaz Hisham; Bastida Albadalejo, Francisco José; Nurunnabi, Mohammad; Escuela Internacional de Doctorado
El objetivo del capítulo 1 es investigar el impacto de la concentración de la propiedad, la propiedad interna y el tamaño del consejo de administración en la productividad de los empleados de 136 empresas públicas listadas en la Bolsa de Valores de Amán desde 2012 hasta 2021. Utilizamos el Índice de Herfindahl-Hirschman para medir la concentración de propiedad. También, la propiedad interna es el porcentaje de acciones de los internos, el tamaño del consejo de administración es el número de miembros del consejo de administración. Finalmente, utilizamos el modelo de análisis de envolvente de datos (AED) para medir la productividad de los empleados. Para el análisis, empleamos la regresión de mínimos cuadrados ordinarios, incluyendo efectos fijos por año y empresa. Nuestros resultados empíricos indican una relación no lineal entre la concentración de la propiedad y la productividad de los empleados, por lo cual la productividad incrementa en empresas con una proporción de concentración de la propiedad menor de 60%. También, una relación no lineal entre la propiedad interna y la productividad de los empleados, por lo cual la productividad incrementa en empresas con una proporción de la propiedad interna menor de 50%. Por último, una relación no lineal entre el tamaño del consejo de administración y la productividad de los empleados, por lo cual la productividad incrementa en empresas que tienen menos de 11 miembros en el consejo de administración. Nuestros resultados contribuyen en la literatura previa, como son los primeros en destacar la productividad de los empleados en economías emergentes, como la economía de Jordania. Además, el objetivo del capítulo 2 es investigar el impacto de la concentración de la propiedad y la porción de la paga del director ejecutivo en la responsabilidad social corporativa (RSC) de 136 empresas públicas listadas en la Bolsa de Valores de Amán desde 2012 hasta 2022. Utilizamos el Índice de Herfindahl-Hirschman para medir la concentración de propiedad, y la porción de la paga del director ejecutivo es la proporción de la compensación anual del director ejecutivo sobre la compensación de los 5 ejecutivos principales, incluido el director ejecutivo, para medir el poder del director ejecutivo en relación con los demás de lo de más ejecutivos. Finalmente, utilizamos la donación corporativa como una medida de RSC. Para el análisis, la regresión de mínimos cuadrados ordinarios, con los efectos fijos por año y empresa ha utilizado. Nuestros resultados empíricos muestran efecto negativo de la concentración de la propiedad en la donación corporativa. También, encontramos una relación no lineal entre la porción de la paga del director ejecutivo y la donación corporativa, por lo cual la donación corporativa incrementa cuando la porción de la paga del director ejecutivo es menor de 50%. Estos resultados son en la misma línea con la teoría de la agencia, que postula que los grandes accionistas y los directores ejecutivos poderosos se centran más en sus beneficios personales y están menos dispuestas a donar. Nuestros resultados indican que los accionistas y directores ejecutivos en países en desarrollo deberían centrarse más en la RSC, como es beneficiosa para la sociedad y la economía en general, en lugar de usarla solo como una herramienta para obtener una mejor reputación y ganar más poder. Por último, el objetivo del capítulo 3 es investigar el impacto del poder del director ejecutivo en la rentabilidad de la empresa. También, medimos el impacto mediador el tamaño del consejo de administración en la relación entre el poder del director ejecutivo y la rentabilidad de la empresa. Un índice para medir el poder del director ejecutivo ha creado de una muestra de 136 empresas públicas listadas en la Bolsa de Valores de Amán desde 2012 hasta 2022. Utilizamos la rentabilidad sobre activos y el retorno sobre el capital como medidas de la rentabilidad de la empresa. Para el análisis, la regresión de mínimos cuadrados ordinarios, con los efectos fijos por año y empresa ha utilizado. Nuestros resultados empíricos indican una relación no lineal entre el índice de poder del director ejecutivo y la rentabilidad de la empresa, por lo cual la rentabilidad disminuye en las empresas con un director ejecutivo poderoso. También, un efecto positivo de la interacción entre el director ejecutivo poderoso y el tamaño del consejo de administración en la rentabilidad sobre activos y el retorno sobre el capital, por lo cual la rentabilidad de la empresa disminuye con un director ejecutivo poderoso, y el tamaño del consejo de administración es menor de 9 miembros. Estos resultados son en la misma línea con la teoría de la agencia, que postula que los directores ejecutivos poderosos se concentran más en sus intereses personales. Por eso, los accionistas deben controlar y evaluar la eficiencia de los directores ejecutivos a través de consejos de administración grandes, para proteger sus intereses e incrementar la rentabilidad de la empresa en el caso de Jordania.
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El capital intelectual en el mercado de capitales español : la divulgación en canales privados y el reflejo en los informes de analistas financieros /Emma García Meca ; dirigida por Isabel Martínez Conesa ; Manuel Larrán Jorge.
(Murcia : Universidad de Murcia, Facultad de Economía y Empresa, Departamento de Economía Financiera y Contabilidad,, 2003) García Meca, Emma
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Digital Technology, Work, Finance and Crises: Do We Now Live in Lash and Urry’s Capitalism of Mobilities or in Ernest Mandel’s Late Capitalism?
(Universidad de Murcia, Servicio de Publicaciones, 2023) Roberts, John Michael
The single and combined work of Scott Lash and John Urry have become extremely significant in the social sciences in the UK and beyond. In particular, one of their principal ideas that dominant capitalist countries have made a transition to a «disorganized» and «mobile» era founded on digital networks, global flows of people, objects, images and texts, decentralized and flexible work practices, declining industrialized social classes, and a loss of power for the nation-state to regulate flows of finance, has influenced many researchers. Their work has even helped to establish of a new «mobilities» paradigm in the social sciences. Ernest Mandel has also explored the impact of digital technology on capitalist restructuring. Indeed, he claims that from 1945 onwards, a «late capitalist» wave emerged predicated on the rise of factors like automation, the service sector, and new class identities. Unlike Lash and Urry, however, Mandel applies Marxist theory to investigate these changes. The aim of this paper is to draw on Mandel’s ideas to examine critically the account put forward by Lash and Urry. Five areas in particular will be discussed: theoretical differences between Lash and Urry and Mandel; the transition between different phases in capitalism; the changing composition of social class; whether the workplace is now dominated by decentralized and flexible networks; and the relationship between finance, the state and digital technology.
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Dispersión retributiva y resultados: evidencia empírica en las empresas cotizadas españolas
(Universidad de Murcia, 2011-12-16) Kühl, Ralf; Sánchez Marín, Gregorio; Departamentos y Servicios::Departamentos de la UMU::Organización de Empresas y Finanzas
La globalidad de la problemática a través de diferentes niveles jerárquicos, funciones y roles del conjunto de empleados lleva al análisis de un conjunto limitado de factores relacionados con la retribución enmarcado en el ámbito de empresas españolas cotizadas y directamente en el papel de la retribución y de las diferencias retributivas a nivel del equipo de alta dirección. Este trabajo estudia factores contextuales que mayor influencia tienen sobre la fijación del nivel retribución del equipo de alta dirección, considerando las características del trabajo de esos mismos –posición jerárquica, discrecionalidad, interdependencia de tareas, e incertidumbre– y cómo dichas características pueden influir en las diferencias salariales entre los propios miembros del equipo de alta dirección. Completado por la verificación del efecto del gobierno corporativo y el papel de los mecanismos de supervisión para controlar a los directivos (el marco de la teoría de la agencia) se enriquece este trabajo sobre el contexto de dispersión retributiva y resultados de la empresa. The globality of the problem through different hierarchical levels, functions and roles of all employees takes to the analysis of a limited set of factors related to compensation in the context of listed Spanish companies and directly on the role of pay and the pay differences at the top management team. This paper examines the contextual factors of main influence on establishing remuneration levels of top management team, considering the nature of their working activities- hierarchical position, discretion, task interdependence, and uncertainty-and how these characteristics may influence pay differences between the members of the top management team. Completed by the exploration of effects of corporate governance and the role of supervision mechanisms to control managers in the agency theory context this paper is enriched in the topic concerning pay differences and operating results.
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Economía colaborativa y ecosistemas de innovación como catalizadores para la co-creación de valor y competitividad empresarial
(Universidad de Murcia, 2025-01-28) Espinosa Sáez, Daniel; Munuera Alemán, José Luis; Delgado Ballester, María Elena; Escuela Internacional de Doctorado
La presente tesis doctoral aborda la problemática de la adaptación empresarial a la economía colaborativa (EC) mediante la innovación, con especial énfasis en los ecosistemas de innovación (EI). El objetivo principal de este trabajo es identificar las estrategias utilizadas por las empresas para adaptarse a la EC, evaluar la orientación de las empresas hacia los EI y analizar los efectos de dicha orientación en el rendimiento empresarial y en la creación de valor colectivo. Para alcanzar estos objetivos, la investigación se estructura en tres estudios. El primer estudio analiza cómo la EC afecta a las empresas tradicionales mediante un análisis de contenido de 149 casos reales de adaptación empresarial. En este análisis se identificaron tres estrategias principales: desarrollo interno, adquisición y colaboración interorganizacional, siendo esta última la más frecuente. El segundo estudio explora el concepto de EI y propone una metodología para clasificar a las empresas según su orientación hacia los EI. Para ello, se utilizó una muestra de 287 gestores de innovación y se emplearon técnicas como el análisis de contenido, el análisis de conglomerados, y regresiones. Finalmente, el tercer estudio analiza los efectos de la orientación hacia los EI utilizando datos de 147 gestores de innovación. Este estudio examina el papel del compromiso con los EI como antecedente para la generación de beneficios empresariales y valores colectivos, tales como los sociales, económicos y ambientales, a través de análisis de ecuaciones estructurales. Los resultados obtenidos desde la perspectiva de la EC muestran que las empresas que se adaptan a este modelo suelen ser grandes y con experiencia consolidada en el mercado. La colaboración se destaca como la estrategia más utilizada para la adaptación, seguida por el desarrollo interno y la adquisición, siendo cada estrategia más adecuada a sectores y tamaños empresariales específicos. Además, se identificó que la adaptación a la EC implica transformaciones en los modelos de negocio, donde la innovación juega un papel central, facilitando el aprovechamiento de recursos compartidos y promoviendo la sostenibilidad. Desde la perspectiva de los EI, esta investigación profundiza en su definición mediante un análisis de la literatura y de las características clave que los definen, como la red de actores interdependientes, las relaciones colaborativas y el co-desarrollo de actividades innovadoras. A partir de estas características, se desarrolló una metodología para clasificar a las empresas según su orientación hacia los EI, lo que permitió demostrar que las empresas con mayor orientación hacia los EI obtienen mejores resultados empresariales y contribuyen más al valor colectivo. No obstante, la relación entre la orientación hacia los EI y el rendimiento empresarial no es lineal, ya que las empresas con alta orientación obtienen beneficios significativamente mayores en comparación con las de orientación baja o moderada. Además, el compromiso con los EI emerge como un factor clave para la generación de ventajas competitivas en innovación. Este compromiso no solo promueve el desarrollo de capacidades empresariales a través de la adquisición de conocimiento, sino que también genera beneficios empresariales y colectivos. En este sentido, los resultados empresariales (como el rendimiento en innovación) y los valores colectivos (sociales, económicos y ambientales) solo se logran mediante la creación de ventajas competitivas en innovación, mediadas por el compromiso con los EI. En conclusión, esta tesis ofrece contribuciones significativas al estudio de la EC y los EI, destacando la importancia de la colaboración y el compromiso como herramientas fundamentales para la innovación sostenible. Además, plantea recomendaciones para que las empresas adapten sus estrategias en entornos altamente competitivos y propone futuras líneas de investigación orientadas a explorar modelos específicos de colaboración y el impacto de tecnologías emergentes en los EI y la EC.
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Ensayos sobre decisiones financieras a corto plazo : endeudamiento, tesorería y crédito comercial / Pedro Juan García Teruel ; dirección Pedro Martínez Solano.
(Murcia : Universidad de Murcia, Departamento de Organización de Empresas y Finanzas,, 2005) García Teruel, Pedro Juan
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Ensayos sobre la gestión financiera de los inventarios
(Universidad de Murcia, 2023-06-28) Brugarolas Alarcón, Andrés Pablo; García Teruel, Pedro Juan; Martínez Solano, Pedro; Escuela Internacional de Doctorado
La presente tesis doctoral tiene por objeto profundizar en el conocimiento del comportamiento del inventario, una partida relevante dentro del balance de las empresas manufactureras. La literatura financiera ha mostrado especial interés en los inventarios y su relación con el ciclo económico. También son frecuentes los trabajos sobre inventario en el ámbito de la gestión de operaciones. Sin embargo, las escasas investigaciones sobre los determinantes del inventario, la dificultad de encontrar trabajos relacionados con los factores que determinan la velocidad de ajuste del inventario y la atención limitada que se ha prestado a los efectos de la inversión en inventario sobre la rentabilidad justifican esta Tesis. Los objetivos que se marca la presente investigación se detallan a continuación. En primer lugar, estudiar qué factores determinan la inversión en inventario. Estos son: la financiación interna y externa, las oportunidades de crecimiento, la tangibilidad y la solvencia y acceso al mercado de capitales. A su vez, investigar la existencia de un nivel objetivo de inventario. Las ventajas e inconvenientes derivados de un determinado volumen de inversión en inventario, generan un trade-off , que justifica el interés por indagar en la existencia de un nivel de equilibrio de inventario. En segundo lugar, analizar el proceso de ajuste del inventario desde el nivel actual hasta su nivel objetivo. La velocidad con que se produce este proceso depende de los costes de alcanzar el nivel de equilibrio del inventario. La inclusión de ciertas características propias de la empresa como determinantes de la velocidad de ajuste, como las restricciones financieras o el poder de negociación, permiten conocer el diferente comportamiento diferente en este proceso. Finalmente, analizar los efectos del mantenimiento del inventario sobre la rentabilidad de la empresa y profundizar en esta investigación desde una perspectiva sectorial. La investigación se ha efectuado sobre muestras de pequeñas y medianas empresas en diferentes periodos, comprendidos entredesde 2008 ya 2020. Se ha aplicado la metodología de datos de panel para controlar por la heterogeneidad inobservable. Para la consecución de los objetivos propuestos, en los dos primeros capítulos se plantea un modelo de ajuste parcial, que incorpora como variables explicativas los determinantes del inventario más la variable dependiente retardada, lo que permite explicar los procesos de ajuste del inventario. Con relación a los objetivos marcados, se alcanzan los siguientes resultados: Se confirma la existencia de un nivel objetivo de inventario hacia el que convergen los inventarios de las empresas. Además, se proporciona evidencia empírica sobre los factores determinantes del inventario: la edad y el endeudamiento favorecen la formación de inventario, mientras que el cash flow, la tangibilidad y las oportunidades de crecimiento minoran el volumen de inventario. Por otro lado, se confirma que determinados factores específicos de la empresa afectan al proceso de ajuste del inventario hacia su nivel de equilibrio. En concreto, la velocidad de ajuste se ve reducida en aquellas empresas que sufren mayores restricciones financieras o que presentan un menor poder de negociación. Finalmente, se comprueba que la acumulación de inventario afecta a la rentabilidad de las empresas, siendo una relación lineal negativa la que subyace entre ambas variables. Las pruebas de robustez confirman este resultado. Además, el análisis sectorial confirma este comportamiento entre rentabilidad e inventario.
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Estructura financiera : el efecto de las ampliaciones de capital en la rentabilidad del accionista / Juan Francisco Martín Ugedo ; director Juan Carlos Gómez Sala.
(Murcia : Universidad de Murcia, Departamento de Economía de la Empresa,, 1999) Martín Ugedo, Juan Francisco
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European football clubs and their finances. A systematic literature review
(Universidad de Murcia, Servicio de Publicaciones, 2024) Calahorro-López, Alberto; Ratkai, Melinda
The purpose of this systematic literature review is to provide the state of the art, trends and thematic features in the field of accounting and finances of football teams applying the PRISMA guidelines. Seventy-five studies published after the Bosman Act (1995) were included from the most relevant databases: WoS and Scopus. The lines of research included in the analysis were financial performance, sport performance and legislative performance. The synthesis of studies revealed that the scientific output has evolved overtime and changes have been detected both on a sporting and scientific level with the introduction of the Financial Fair Play (2012), which is changing the business model of the football industry towards more efficient financial and accounting decision making, which might help the achievement of sporting objectives. Useful policy conclusions such as valuation of intangibles, influence of results on clubs’ share prices and directions for future research on football finance are also included in the paper.
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La Inclusión Financiera: el caso de los países andinos con perspectiva de género
(2018) Escobar Granda, Yadira Vanessa; Economía y Empresa
El objetivo de este trabajo es analizar la inclusión financiera en los países andinos durante el periodo 2011-2017 con una perspectiva de género, resaltando la importancia que esta tiene en el desarrollo y bienestar de una economía. Para ello, en primer lugar se hace una descripción del concepto de inclusión financiera, las dimensiones que esta abarca, sus ventajas a nivel macro y microeconómico y los indicadores que se utilizan para medirla. Así como la gran importancia que ha tomado en los últimos años para grandes autoridades, organismos reguladores e instituciones financieras en el mundo. También, se muestran unas pequeñas pinceladas del contexto de inclusión financiera en el mundo y en la región de América Latina y el Caribe, centrándose fundamentalmente en la titularidad de cuentas de los diferentes grupos poblacionales. Más adelante, se realiza el análisis de los indicadores de inclusión financiera para describir la situación actual y su evolución reciente. En concreto, nos centramos en el estudio de los indicadores de acceso, uso y calidad en la región andina distinguiéndolos por género. A continuación, se muestran las razones que los no bancarizados indican por las que no poseen una cuenta y señalamos algunas medidas o estrategias para solucionar dichos problemas, haciendo especial hincapié en la educación financiera. Por último, se presentan las principales conclusiones que se han obtenido en este trabajo.
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Interacciones y aspectos estratégicos de las políticas monetarias, fiscales y de reformas estructurales / Juan Cristóbal Campoy Miñarro, dirección Juan Carlos Negrete Mediavilla, Francisco Candel Sánchez.
(Murcia : Universidad de Murcia, Departamento de Fundamento de Fundamentos del Análisis Económico,, 2005) Campoy Miñarro, Juan Cristóbal
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Machine Learning Meets Asset Management
(Universidad de Murcia, 2023-12-14) Mirete Ferrer, Pedro Manuel; Prats Albentosa, María Asunción; Baixauli Soler, Juan Samuel; Escuela Internacional de Doctorado
El propósito de esta tesis es proporcionar una revisión exhaustiva, desde una perspectiva tanto teórica como práctica, de la utilidad que el Machine Learning (ML) aporta a la disciplina financiera de la Gestión de Activos. En años recientes, el mundo de la Gestión de Activos ha presenciado una transformación notable con la integración de tecnologías de vanguardia. Entre estos avances, la aplicación del ML destaca como una herramienta que ha transformado la toma de decisiones de inversión, capacitando a los gestores de activos para tomar decisiones de inversión más informadas basadas en datos. La tesis realiza contribuciones en dos áreas principales. En primer lugar, proporciona una revisión global exhaustiva del estado del arte en cuanto a la contribución del ML a la Gestión de Activos. Buscando un equilibrio entre Finanzas, Estadística y Computación, la revisión intenta mejorar el análisis de la literatura reciente, a fin de que investigadores y profesionales puedan explorar sin fisuras sus áreas de interés. En segundo lugar, la tesis se centra en la aplicación práctica de herramientas de ML en la gestión de activos, buscando evidencia empírica de su utilidad para mejorar los resultados obtenidos por enfoques tradicionales como la econometría. La primera sección empírica aborda el problema más general dentro de la disciplina de Gestión de Activos, la predicción de precios. A pesar de las limitaciones que la hipótesis de Eficiencia impone en cuanto a la predicción de precios de activos financieros, aplicamos los algoritmos de ML más innovadores, específicamente las Gated Recurrent Units (GRUs), a los últimos 33 años de precios diarios del índice S&P 500, previamente procesados con un innovador algoritmo de descomposición de señales para series no estacionarias (EMD). Los resultados son prometedores, ya que nuestro modelo EMD-GRU, de acuerdo a los estándares estadísticos, muestra un nivel notable de precisión en la predicción de movimientos direccionales de precios de acciones. La Directional Accuracy (DA) asciende al 75,15% en el caso del mejor modelo cuando se prueba en escenarios reales de trading. En el segundo ejercicio empírico, la tesis aborda otra estrategia de predicción de precios muy conocida entre los gestores de activos, llamada estrategia de pares o arbitraje estadístico. El experimento examina la viabilidad de utilizar técnicas de aprendizaje no supervisado de ML para encontrar posibles pares de acciones que incorporar a una cartera long-short. Además de usar autoencoders para la reducción de dimensionalidad, proponemos aplicar un enfoque específico de clustering para datos de series temporales, llamado k-means clustering con DTW. Utilizando datos mensuales desde 2010 para los componentes individuales del índice S&P500, el modelo propuesto logra un rendimiento total del 89% en 8 años, con una DA del 63% y un ratio de Sharpe (SR) de 2,658. En comparación con los dos benchmarks seleccionados, el índice y una estrategia short-term reversal, nuestro modelo es el mejor en términos de rendimiento total y otras medidas de rendimiento. Finalmente, el tercer ejercicio se centra en los modelos de tres y cinco factores de Fama y French, quizás los modelos de valoración de activos más seguidos por la comunidad científica en los últimos años. En este caso, la propuesta es más metodológica que empírica, ya que sugerimos una estimación alternativa de estos modelos a través del uso de algoritmos de ML. Para ser más específicos, se aplica una combinación de Support Vector Regression (SVR) y Grid Search (GS) con Validación Cruzada (CV) de 10 capas para pronosticar rendimientos mensuales en cinco industrias del índice S&P500, utilizando los modelos de tres y cinco factores de Fama y French. El modelo propuesto GS-CV-SVR arroja coeficientes de correlación fuera de muestra entre 92-97% para los diferentes sectores. Estos hallazgos muestran que la ganancia de precisión en la predicción es notable en comparación con el método de optimización OLS convencional utilizado en el trabajo original de Fama-French y en trabajos posteriores.
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Overview of FinancES 2023: Financial Targeted Sentiment Analysis in Spanish
(Sociedad Española de Procesamiento del Lenguaje Natural, 2023-09) Almela, Ángela; García Díaz, José Antonio; García Sánchez, Francisco; Alcaraz Mármol, Gema; Marín Pérez, María José; Valencia García, Rafael; Filología Inglesa
This paper presents the FinancES 2023 shared task, organized in the IberLEF 2023 workshop, within the framework of the 39th International Conference of the Spanish Society for Natural Language Processing (SEPLN 2023). The aim of this task is to extend the challenge of sentiment analysis in Spanish to the financial domain, in order to extract the sentiment that a piece of financial information can have for several actors, including the main economic target (i.e., the specific company or asset where the economic fact applies), other companies (i.e., the entities producing the goods and services that others consume) and consumers (i.e., households/individuals). Specifically, two tasks are proposed and evaluated separately. One to identify the main target and to determine the sentiment polarity towards such target, and a second task to assess the sentiment towards both other companies and consumers. The ranking includes results for 10 different teams proposing novel approaches, mostly based on Transformers and generative language models.
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The Mismatch Thesis. Fiction and Reality in the Accumulation of Capital
(Universidad de Murcia, Servicio de Publicaciones, 2023) Bichler, Shimshon; Nitzan, Jonathan
Political economists, both mainstream and Marxist, find it difficult to recon-cile the «real» and «financial» appearances of capital. The conventional view is that «real» capital is an objective productive entity; that «finance» merely reflects this reality; and that, unfortunately, the reflection is often inaccurate, causing the two to «mismatch». This convention, we argue, is baseless if not fraudulent. First, although econo-mists know full well that «real» capital, comprising different capital goods, cannot have a unique objective quantity – they measure this pseudo quantity anyway, arbitrarily. Second, when they realize that their arbitrary measure of «real» capital differs greatly from the corresponding magnitude of finance, they blame the deviation on invisible fluctuations in intangible capital, investor irrationality and market imperfections. And third, they insist that «real» accumulation drives «financial» on, even though their own measures show that the two processes move in opposite directions!

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