Implicaciones en el Análisis de la Información sobre la Fusión: Evidencia Empírica de la Utilización Alternativa de los Métodos Contables

Abstract

La contabilización de los procesos de fusión ha sido tradicionalmente objeto de gran controversia. La investigación previa sugiere que existen características empresariales vinculadas con la elección del método contable, así como que pueden producirse diferentes reacciones en el mercado de capitales dependiendo del método adoptado. El objetivo de este trabajo es examinar el impacto que el método contable de registro de la fusión tiene en los estados financieros de la entidad resultante. La muestra comprende 30 fusiones entre empresas cotizadas llevadas a cabo entre 1991 y 1997. Los resultados de los análisis univariantes muestran que existen diferencias significativas entre el método de compra y el de unión de intereses para todas las variables utilizadas, sugiriendo que los estados financieros difieren según sea el método empleado. Sin embargo, al utilizar el análisis logit en modelos multivariantes, únicamente se aprecian diferencias estadísticamente significativas entre los dos métodos para las variables que recogen el peso del fondo de comercio sobre el total de inversiones, así como para las que miden el incremento producido en la rentabilidad tras la fusión. Asimismo, los resultados muestran que existe una amplia discrecionalidad en nuestro país en la contabilización de estos procesos.

Accounting for mergers has long been a controversial topic. Previous research suggests that there are firm-specific characteristics associated with the choice of accounting method for mergers and also that there are differential capital market reactions to pooling and purchase methods. The objective of this paper is to examine the impact of the accounting method for mergers on financial statements of the resulting entity. The sample includes 30 Spanish mergers between listed companies which took place between 1991 and 1997. The results of univariate analysis show that there are significant differences between the purchase and the pooling of interest methods for all variables used, suggesting that financial statements differ under the two methods. However, when the logit regression was used for the multivariate analysis, the differences between the two methods were found statistically significant only for goodwill relative to total assets and growth in profitability. Furthermore, the research findings imply that there is considerable management discretion regarding the choice of accounting method for mergers in Spain.