Real economic activity and accounting information in Spanish construction and real estate firms

Abstract

The aim of this work is to determine whether the accounting information provided by construction and real estate firms in Spain reflects the real economic activity, during upswings and downturns. A relationship is found between economic conditions and financial reporting in a continental European country such as Spain. Although there is a relationship between real housing price growth and financial accounting measures, real estate companies seem to show an artificial position, since they only present relationship with Return on Assets (ROA) based on low quality income (accruals). Therefore, a different financial position influences a different behaviour in these two similar sectors. In fact, some signs alerting of possible risk in real estate firms are shown.

El objetivo de este trabajo es analizar si la información financiera de las empresas constructoras e inmobiliarias refleja la realidad económica, tanto en épocas de bonanza como en épocas de crisis. Los resultados muestran que existe relación entre la situación económica real y la información financiera de las empresas. Aunque hay relación entre el crecimiento real del precio de la vivienda y las variables contables, las empresas inmobiliarias parecen mostrar una situación artificial, dado que solo presentan relación con la variable rentabilidad económica, la cual está basada en resultados de baja calidad (devengos). Por consiguiente, estos 2 sectores similares que se encuentran en una posición financiera diferente se comportan también de forma diferente. Este trabajo evidencia algunos signos de alerta sobre el riesgo existente en las empresas inmobiliarias.