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https://doi.org/10.6018/rcsar.479961
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Título: | What determines intragroup debt financing? Spanish evidence |
Otros títulos: | ¿Qué determina la financiación mediante deuda intragrupo? Evidencia en España |
Fecha de publicación: | 2024 |
Editorial: | Universidad de Murcia, Servicio de Publicaciones |
Cita bibliográfica: | Revista de Contabilidad - Spanish Accounting Review, V. 27, N. 1, 2024 |
ISSN: | 1138-4891 1988-4672 |
Materias relacionadas: | CDU::6 - Ciencias aplicadas::65 - Gestión y organización. Administración y dirección de empresas. Publicidad. Relaciones públicas. Medios de comunicación de masas |
Palabras clave: | Business groups Capital structure Internal capital markets Intragroup debt financing Pecking order theory Grupos empresariales Estructura de capital Mercados internos de capitales Financiación de la deuda intragrupo Teoría del pecking order |
Resumen: | In this paper, we examine the determinants of internal or intragroup debt financing and its relationship with other debt funding alternatives, especially external debt. We perform a panel data analysis with a sample of 787 non-financial Spanish companies actively financing their operations with intragroup debt during the six-year period between 2013 and 2018. Our results show that intragroup debt positively depends on size and assets tangibility, but it is negatively related to profitability, age, and growth. We also find that greater intragroup debt funding substitutes a reduction in external debt of as much as a quarter. Furthermore, weidentify a hierarchy of preferences in the selection of different financing pathways, with intragroup debtmuch supporting the pecking order theory than external debt. En este trabajo, examinamos los determinantes de la financiación mediante deuda intragrupo y su relación con otras alternativas de financiación, especialmente la deuda externa. Realizamos un análisis de datos de panel con una muestra de 787 empresas no financieras españolas, que financian sus operaciones de manera recurrente mediante deuda intragrupo durante el periodo que abarca entre 2013 y 2018. Nuestros resultados muestran como la deuda intragrupo depende positivamente del tamaño y la tangibilidad de los activos, mientras que la rentabilidad, la edad y el crecimiento mantienen una relación negativa. También observamos como tener una mayor financiación mediante deuda intragrupo supone reducir hasta en una cuarta parte la financiación con deuda externa. Además, identificamos la existencia de una jerarquía de preferencias en la selección de distintas fuentes de financiación, donde la deuda intragrupo cumple mejor con la teoría de la jerarquía de preferencias que la deuda externa. |
Autor/es principal/es: | Grau-Vera, David Sogorb-Mira, Francisco |
URI: | http://hdl.handle.net/10201/137391 |
DOI: | https://doi.org/10.6018/rcsar.479961 |
Tipo de documento: | info:eu-repo/semantics/article |
Número páginas / Extensión: | 12 |
Derechos: | info:eu-repo/semantics/openAccess Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 Internacional |
Aparece en las colecciones: | 2024, V. 27 N. 1 |
Ficheros en este ítem:
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