Browsing by Subject "Fracaso empresarial"

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    Corporate governance effect on financial distress likelihood: Evidence from Spain
    (2016) Manzaneque, Montserrat; Priego, Alba María; Merino, Elena
    The paper explores some mechanisms of corporate governance (ownership and board characteristics) in Spanish listed companies and their impact on the likelihood of financial distress. An empirical study was conducted between 2007 and 2012 using a matched-pairs research design with 308 observations, with half of them classified as distressed and non-distressed. Based on the previous study by Pindado, Rodrigues, and De la Torre (2008), a broader concept of bankruptcy is used to define business failure. Employing several conditional logistic models, as well as to other previous studies on bankruptcy, the results confirm that in difficult situations prior to bankruptcy, the impact of board ownership and proportion of independent directors on business failure likelihood are similar to those exerted in more extreme situations. These results go one step further, to offer a negative relationship between board size and the likelihood of financial distress. This result is interpreted as a form of creating diversity and to improve the access to the information and resources, especially in contexts where the ownership is highly concentrated and large shareholders have a great power to influence the board structure. However, the results confirm that ownership concentration does not have a significant impact on financial distress likelihood in the Spanish context. It is argued that large shareholders are passive as regards an enhanced monitoring of management and, alternatively, they do not have enough incentives to hold back the financial distress. These findings have important implications in the Spanish context, where several changes in the regulatory listing requirements have been carried out with respect to corporate governance, and where there is no empirical evidence regarding this respect.
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    Empirical research to identify early warning indicators of insolvency in small and medium-sized enterprises (SMEs)
    (Universidad de Murcia, Servicio de Publicaciones, 2024) Navarro-Galera, Andrés; Gómez-Miranda, María Elena; Lara-Rubio, Juan; Buendía-Carrillo, Dionisio
    En Europa, la contribución de las PYMEs es enorme en términos de creación de empleo y valor añadido, aunque en los últimos años se han producido preocupantes niveles de quiebra y desaparición de empresas. Estas circunstancias han llevado a diversos investigadores y organismos internacionales a reconocer la necesidad de contar con indicadores que permitan detectar precozmente los riesgos de insolvencia para poder adoptar medidas preventivas y correctoras. En este contexto, la Directiva (UE) 2019/1023 obliga a los Estados miembros de la Unión Europea a definir indicadores de alerta temprana de insolvencia, y en la mayoría de los casos ha sido transpuesta a las respectivas normativas NACIONALES. El objetivo del presente trabajo es identificar indicadores financieros y no financieros de riesgos de insolvencia en las pymes, para facilitar su detección temprana. Para ello, se analiza una muestra de 1.736 PYMEs españolas, estudiando su comportamiento para el periodo 2010-2020. Se identifican determinados factores financieros y no financieros como indicadores de alerta temprana de insolvencia, un resultado que resultará útil tanto para el autodiagnóstico de insolvencia como para el diseño de planes de reestructuración que mejoren las posibilidades de supervivencia de las PYMEs.
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    Impression management in bankruptcy: An analysis of the narratives in listed companies
    (Universidad de Murcia, Servicio de Publicaciones, 2024) Moreno, Alonso; Camacho-Miñano, María del Mar
    Managers tend to use opportunistically corporate narrative disclosure when financial performance is poor. However, there is little research on impression management in situations of extreme distress, such as bankruptcy. This paper analyzes ten textual characteristics of corporate reports at two moments in time, the last year just before entering the legal bankruptcy procedure (sick year) and five years earlier (healthy year). Specifically, it investigates the management reports of all bankrupt listed companies in Spain from2005 to 2019. Our findings near bankruptcy only show behavior that may be compatible with impression management in relation to length and positive language. Litigation risk associated with bankruptcy may condition managers’ attitudes to using narratives in a self-serving manner. Our results are also robust if we only test the most financially distressed bankrupt companies. This paper contributes to the understanding of impression management in companies in conditions of extreme financial distress.
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    El rol de los stakeholders en situaciones de fracaso empresarial : un enfoque empírico mediante boosting
    (2020) Priego-de-la-Cruz, Alba María; Alfaro-Cortés, Esteban; Manzaneque-Lizano, Montserrat
    Este estudio investiga el rol de los stakeholders en situaciones de fracaso empresarial. En concreto, analizaqué stakeholders primarios tienen impacto en la probabilidad de fracaso de una empresa y cómo lo ejercen.También propone un orden de priorización de los stakeholders primarios con la finalidad de ofrecera los gestores empresariales información útil para que, ante situaciones de crisis financiera, orientensus decisiones a reducir la aparición de conflictos de intereses que pueden afectar a la sostenibilidadde la empresa a largo plazo. De esta forma, se ha tomado una muestra de 2.352 pymes españolas,1.176 empresas sanas emparejadas con 1.176 empresas fracasadas, de las que se han extraído datoseconómico-financieros de sus cuentas anuales y a los que se han aplicado las metodologías de regresiónlogística y boosting. Los resultados obtenidos indican que los stakeholders primarios tienen efectoestadísticamente significativo en la probabilidad de fracaso empresarial. Además, los resultados presentanun ranking de stakeholders primarios en relación con su impacto en la probabilidad de fracaso empresarialante contextos de crisis financiera. De esta forma, este estudio propone una guía útil para los gestoresmostrando los roles de los stakeholders primarios y su orden de prioridad ante una situación de fracasoempresarial.
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    Survival of financially distressed SMEs and out-of-court versus in-court reorganization: explanatory internal factors
    (Universidad de Murcia, Servicio de Publicaciones, 2021) Manzaneque, Montserrat; Merino, Elena; Sánchez, Jesús Antonio
    The Directive (EU) 2019/1023 of 20th June 2019 on preventive restructuring frameworks, have highlighted the need to evaluate, the possibilities of restructuring insolvent companies, but viable in the future. Based on the Theory of Resources, this research aims to identify those internal factors that contribute to explain the differences in the outcome of failure SMEs. To do this, a sample of 6,285 Spanish SMEs that failed in the 2008-2010 period was used and the evolution of each of them during the 2011-2013 period is observed. We have two aims: (1) to identify the internal differences influencing the path of reorganizations versus liquidation of failed SMEs, allowing a diagnosis of the firmt’s economic and financial situation in order to prevent its disappearance; and (2) to recognize significantly internal differences between reorganized outof- court and those reorganized in-court. Specifically, our results reveal that the ability of the firm to create value and to manage the receivable and working capital financial design and the level of historical slack contribute to understand the differences between SMEs that are able to overcome difficult situations and survive of those that are liquidated. In addition, our results also reveal that the level of assets and debts are the main difference between firms that opt for an out-of-court reorganization and those that follow a judicial reorganization process
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    Variables y modelos para la identificación y predicción del fracaso empresarial: revisión de la investigación empírica reciente
    (2012) Tascón Fernández, María T.; Castaño Gutiérrez, Francisco J.
    Este trabajo analiza la evolución en el tiempo de los estudios sobre fracaso empresarial. Con carácter general, partimos de la revisión crítica realizada en la literatura previa, y aportamos un análisis de la evidencia empírica adicional, con especial atención a la obtenida durante la última década. Pero además, para subsanar algunas deficiencias detectadas en las revisiones anteriores, nos ocupamos de tres aspectos, que pueden considerarse la principal contribución de este trabajo: primero, analizamos la evolución en las últimas décadas del concepto de fracaso empresarial o fallido, detectando cierta evolución desde la identificación hacia la predicción; segundo, analizamos las variables empleadas en los modelos, aportando un estudio de los rasgos empresariales que se representan con las variables (frente al tradicional análisis de frecuencia de las propias variables individuales), siendo los resultados más acordes con los planteamientos y desarrollos teóricos clásicos sobre el fracaso empresarial; y, finalmente, destacamos los puntos fuertes y débiles de las metodologías que, por su reciente aparición, no habían sido analizadas o muy poco por revisiones anteriores: las técnicas de inteligencia artificial y el análisis envolvente de datos (DEA). Adicionalmente, integramos en la revisión el numeroso grupo de trabajos empíricos publicados en España sobre la cuestión, y que no aparecían en ninguna de las revisiones previas analizadas